驰盈优配机构论后市丨涨价为矛，增加低估值敞口；业绩披露将成下一阶段行情核心锚点

沪指本周累计跌0.93%，深证成指跌2.22%，创业板指跌2.45%，科创综指跌4.65%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

①中信证券：涨价为矛，增加低估值敞口

中信证券表示，从合理化利润率的视角看，中国具备竞争优势的资源和传统制造业重估空间仍然很大；站在不少行业和指数层面，制约上行空间的不只是静态估值，同样也是利润率；“十五五”期间，推动企业提质增效的政策组合设计是主旋律。配置上，涨价为矛，同时增加低估值敞口的暴露。从需求侧角度，建议关注AI敞口较大的电子（电子化学品、覆铜板、功率器件、PCB、电子布）和机械（燃气轮机、柴油发动机、航空/船发动机）链条；从供给侧角度，推荐供给约束较强的化工（磷化工、染料、农药、MDI、合成橡胶），有色（钽、钨、铬）以及近期受供给扰动催化的石油石化（原油、炼化、油运）。

②中国银河证券：年报一季报密集披露将成下一阶段行情核心锚点

中国银河证券指出，A股市场中长期向好趋势未变，后续将逐步从“情绪驱动”回归“基本面驱动”，呈现“震荡消化、动能提升、结构聚焦”的运行格局。上市公司2025年年报与2026年一季报的密集披露将成为下一阶段行情的核心锚点，业绩超预期标的有望获得资金聚焦。

配置方面，主线一，短期确定性，涨价与避险。关注油气板块、石油化工、煤炭；有色金属；航运港口。主线二，中长期确定性，供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念，以及估值具备安全边际的红利资产。建议关注有色、基础化工、钢铁、建筑材料、金融等板块。主线三，中长期确定性，电网、电力、存储、算力、消费电子、通信设备、通信服务、半导体、军工等“十五五”重点领域值得关注。消费板块，建议关注轻工、纺服、家电、农业等。

③东吴证券：警惕“冲突长期化”带来的连锁反应，核心观测油价走势

东吴证券认为，从中长期角度看，需警惕“冲突长期化”带来的连锁反应。在策略的应对上，核心观测油价走势，建议分为三条路径：1、中性策略采用科技+能源对冲。若冲突未失控、油价维持震荡，则“HALO交易”两端有望占优，即关注AI产业硬科技“新基建”及资源品方向。2、避险策略降低科技配置比例，若冲突长期化导致霍尔木兹海峡持续受阻、油价高企，将打破弱美元格局，叠加AI产业面临成长动能与资本开支不匹配的压力，科技股或迎来调整。3、激进策略则维持科技仓位。若油价快速冲高后预期美国将“出手压制”，则可以博弈“油价回落→降息预期修复→科技反弹”。

④方正证券：政策+新车周期共振开启汽车板块修复

方正证券指出，1-2月车市受政策接续节奏影响，短期需求有所承压，节后随着各地置换补贴政策加速落地，龙头比亚迪率先牵引行业预期回暖，终端需求有望加速修复。叠加出口延续强劲表现，行业周期波动趋于平滑。当前申万乘用车板块PE-TTM处于近五年20%分位以下，估值端具备强吸引力。随着商用车传统旺季临近，建议重点关注旺季销量超预期带来的结构性机会。其中，核心商用内燃机零部件前期估值偏低，在船机需求放量、北美电力紧缺等外部景气共振下，具备明确的边际利润改善与估值修复动能。

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